近年来，中国银行业在资产负债管理和息差定价方面呈现出新的发展趋势。从2025年开始，上市银行在维持资产和负债总量稳定的同时，积极调整业务结构，并通过优化存贷规模实现增长。与之相比，同业资产和负债的增长势头则有所减弱。
就净息差而言，尽管行业整体水平持续下降，但负债成本的降低对息差降幅的收窄起到了积极作用。展望未来，如何进一步压降负债成本，将成为银行管理息差的关键方向。
从资产负债结构来看，银行资产端和负债端的变化呈现出明显的差异性：
- 资产端：信贷和投资业务保持了较高的增长势头，而同业资产的增长则明显放缓。2025年第一季度，42家上市银行的总资产环比增长3.9%，与2024年同期持平。其中，贷款和投资规模延续了高速增长态势，而同业资产则出现压降趋势。
- 负债端：存款业务表现活跃，同业负债的增长则趋于收敛。本季度，银行体系内的存款规模实现了显著提升，而同业负债的扩张速度则有所放缓。
在息差管理方面，尽管行业整体净息差持续面临下行压力，但通过优化负债成本结构，部分银行已经取得了边际改善的效果。展望未来，在政策利率和贷款市场报价利率(LPR)调整节奏的影响下，预计息差水平将逐步企稳。
值得注意的是，银行业绩的增长还受到宏观经济环境的显著影响。如果经济增长出现大幅放缓，或监管政策发生超预期变化，可能对银行资产质量和盈利水平造成较大压力。
就投资策略而言，当前银行板块的投资逻辑主要围绕估值修复和长期配置价值展开：
- 短期：建议关注那些2025年业绩增速较高、分红回报率优厚且估值具有吸引力的银行品种。这类股票往往能够为投资者提供较高的性价比。
- 中长期：建议布局那些商业模式独特、ROE（净资产收益率）水平高且波动性较低的银行股。这些标的通常具有较大的市场预期差，适合追求稳定收益的投资者。
总体来看，在中美贸易摩擦缓解的大背景下，银行业面临的系统性风险有所降低。未来，行业投资机会将主要来自于估值修复和长期配置价值的挖掘。随着宏观经济环境的改善以及政策环境的优化，中国银行业有望迎来新的发展机遇期。
责编：戴露露
