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券商一季度高增长：经纪、自营、信用业务全面驱动
中国券商2025年一季度业绩表现强劲 经纪自营信用业务成主要驱动力
中国证券行业在2025年第一季度展现出强劲的增长势头，营业收入和净利润均实现同比三成以上的增幅。根据民生证券分析师张凯烽的预测，预计上市券商业绩将延续这一增长趋势。
根据最新数据，2025年一季度券商整体营业收入有望同比增长31%，归母净利润增速预计达到32%。市场波动虽然受到关税扰动的影响有所增加，但监管层稳市措施的持续出台为资本市场提供了有力支撑，确保了行业的平稳运行。
从具体业务表现来看：
经纪业务：一季度经纪业务收入同比大幅增长70%，主要得益于市场交投热度的延续和财富管理业务的快速发展。其中，华西证券自营业务表现尤为突出，较去年同期激增602.18%。
自营投资：预计一季度自营投资收入同比增长35%，尽管股债走势分化可能导致增速略有回落，但整体仍保持较高水平。西部证券自营业务收入由去年的0.44亿元增长至今年的3.06亿元。
资产管理：随着市场回暖，资产管理规模及收入企稳回升，预计一季度资管业务收入同比将实现4%的增长。
信用业务：融资余额保持高位运行带动利息收入上升，叠加去年同期基数较低的影响，预计信用业务收入同比增长51%，西部证券更是实现了120.93%的增幅。
投行业务：受益于市场对并购重组活动的需求提升，预计一季度投行业务收入同比增速将达到40%。值得注意的是，仅有西部证券实现投行净收入同比增长50.10%，其他三家券商则出现不同程度的下滑。
从券商个体情况来看，中信建投、国泰海通和中金公司等头部券商均实现了两位数的增长。其中，国泰海通由于吸收合并产生负商誉的影响，归母净利润同比激增350%-400%，创下近年来新高。中信证券则得益于财富管理和投资交易业务的快速发展，实现业绩稳步增长。
民生证券分析师张凯烽认为，券商在2025年第二季度的业绩也将保持稳定。他指出，近期市场波动增加可能对自营收入造成一定影响，但整体行业仍将受益于市场的长期健康发展和监管环境的持续优化。
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