近期，中国证监会发布了《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》，就进一步完善上市公司监管体系向社会公开征求意见。新规重点围绕上市公司收购、重大资产重组等领域进行了细化和完善，并特别强调了财务顾问职责的定位及其独立性的要求，旨在为产业整合升级和企业转型提供更多支持。
与此同时，在刚刚落幕的第四届中国并购与重组论坛（2025）上，并购重组话题引发了广泛关注。根据论坛披露的数据，今年前三季度我国并购交易总额已突破9400亿元大关，完成交易笔数为2943笔。与往年相比，这一轮"规模上升、数量下降"的趋势表明，国内并购市场正在经历从单纯追求交易数量的粗放式扩张向注重交易质量的战略性转变。
作为一种重要的资源配置方式，并购重组在推动新质生产力发展方面发挥着不可替代的作用。对传统企业而言，并购重组为其打开了突破行业限制、实现业务转型的新通道；对于科技企业来说，这是快速弥补技术短板、提升创新能力的有效途径；从整个产业生态的角度来看，并购重组能够优化资源要素配置，增强我国在全球产业链中的竞争力。
本文作者认为，在实际并购活动中，市场主体应当保持战略定力和清醒认识。在具体操作中需要重点关注以下几个关键环节：
首先，应当以战略为统领，注重长期发展布局。企业要将并购行为置于自身发展战略的高度来审视，紧扣产业逻辑和长期价值目标，避免因短期市场热点而盲目跟风。每一次并购都应着眼于提升核心竞争力，而非简单追求资产规模的扩张。在标的筛选上，要紧扣"补链强链"这一主线，重点关注那些能够带来关键技术、优质客户或优秀团队的企业。
其次，并购的成功与否50%取决于交易本身，另外50%则取决于并购后的整合效果。企业必须将整合管理提升到战略高度，组建专业的整合团队，制定详细的融合方案。要从企业文化、组织架构、业务流程、技术标准等多个维度进行系统性梳理和深度对接，特别要注意对核心人才的激励机制建设，充分激发创新活力。
最后，风险防控是并购活动的生命线。企业要在发展与安全之间找到平衡点，在并购决策前必须做好全面、深入的尽职调查工作。除了关注财务数据等表层信息外，更要重视技术壁垒、法律风险、文化差异等潜在问题。对于跨境并购项目，还需要加强前瞻性研究和风险管理，灵活运用分步收购、合资合作等多种模式，确保稳健推进。
当前正是并购重组的战略机遇期。随着政策支持持续加码和市场对产业升级需求的日益迫切，并购市场必将迎来质的突破，推动资本市场形成更加充满活力和韧性的新生态。
责编：戴露露
