今日港股市场中，航空板块表现突出。截至发稿时，中国东方航空股份（00670.HK）上涨6.90%，中国南方航空股份（01055.HK）上涨3.96%，中国国航（00753.HK）则上涨2.89%。
航空股的上涨与市场对行业复苏预期的强化密切相关。
2025年行业运营数据表现优异
根据相关研究机构的数据分析，2025年全年航空公司的运输量呈现稳定增长趋势。春秋航空在运力投放（ASK）和旅客周转量（RPK）方面表现出色，同比增长分别为12.1%和12.1%；东航紧随其后，ASK和RPK分别增长6.8%和10.7%；南航、国航及吉祥航空也实现了不同程度的增长。
国内、国际和地区航线表现差异明显
从国内航线来看，2025年12月单月，春秋航空的ASK同比增长率达到16.4%，位居行业前列。全年累计数据显示，东航在国内航线上的ASK同比增长10.7%，领先于其他主要航空公司。
国际航线方面，南航在12月单月的ASK同比大幅增长25.8%，东航紧随其后，增幅为9.4%。从全年数据来看，吉祥航空和春秋航空在国际航线上的增速最为显著，分别达到37.6%和28.5%。
地区航线则呈现出一定的结构性变化，12月单月春秋航空表现尤为突出，ASK和RPK同比增幅分别为92.0%和97.5%。全年累计数据显示，南航在地区航线上的运营相对稳定，ASK和RPK分别同比增长3.1%和4.7%。
行业平均客座率超过80%
2025年12月，行业平均客座率达到83.8%，其中春秋航空以91.5%的客座率继续领先。全年累计数据显示，春秋航空、东航、南航和吉祥航空的客座率均实现同比提升，显示出行业整体运营效率的显著改善。
机构对行业前景持乐观态度
分析机构认为，航空板块的投资机会正在显现，主要基于以下几点：首先，飞机引进增速持续处于较低水平，供给端存在硬性限制；其次，航空需求呈现结构性优化，跨境出行需求强于国内，2025年9月后商务出行意愿指数重回扩张区间；最后，当前行业的高客座率已达到历史高位，票价弹性有望进一步释放。自2025年9月中旬以来，票价同比转正可能预示着行业景气度将在2026年迎来上升。
相关机构对东航的表现给予了高度评价。数据显示，东航在2025年的ASK和RPK分别同比增长6.8%和10.7%，客座率达到85.9%，同比提升3.0个百分点，创下历史新高。分航线来看，东航在国际航线上的运力投放表现积极，ASK同比增长18.5%，客座率高达83.2%；在国内航线方面，运力投放保持稳健，客座率达87.3%，同比提升3.2个百分点，国内外航线的客座率均创下最佳水平。
2026年行业展望积极
分析机构预测，2026年航空业的供需关系将得到显著优化。供给端方面，预计行业运力增速将放缓至4.4%；需求端则有望随经济复苏稳步增长，预计同比增长5.3%。此外，银发经济、家庭出游及出入境旅游等新兴需求点将进一步推动行业发展。
民航局近期提出要严格控制低效航线的运力供给，并研究制定旅客运输成本调查办法，这将有助于缓解行业的价格竞争压力。叠加油价下行和人民币汇率企稳的利好因素，航空公司的盈利能力有望迎来实质性改善。
基于行业向好的发展趋势，相关机构上调了对东航2025至2027年的盈利预期，预测其归母净利润分别为9.34亿元、78.01亿元和100.96亿元，并给出了A/H股的目标价。分析认为，作为上海主基地航空公司，东航在长三角地区的市场份额高达42%，将充分受益于该区域旺盛的出行需求及出入境旅游复苏带来的红利。
责编：戴露露
